โลกเผชิญภาวะตึงตัวทางการเงินรอบใหม่ ต้นทุนกู้ยืมพุ่งกดดันภาคธุรกิจ

ภาวะตึงตัวทางการเงินกำลังคืบคลานไปทั่วโลกเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงยาวนานขึ้น ประกอบกับการที่รัฐบาลทั่วโลกก่อหนี้มหาศาลเพื่อชดเชยงบประมาณขาดดุล ขณะที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ต่างเร่งระดมทุนเพื่อลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ทำให้เกิดการแย่งชิงสภาพคล่องในตลาดทุน

สถานการณ์นี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อบริษัทที่มีภาระหนี้สูงและธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ เช่น กรณีตึกระฟ้า Beaudry ในลอสแอนเจลิสที่เจ้าของยอมทิ้งโครงการเนื่องจากไม่สามารถรีไฟแนนซ์หนี้ได้ หรือบริษัทสาธารณูปโภคอย่าง Thames Water ในอังกฤษที่กำลังเผชิญวิกฤตหนี้สินพุ่งสูงถึง 2 หมื่นล้านปอนด์

ข้อมูลจาก S&P Global Ratings ระบุว่าบริษัททั่วโลกมีภาระหนี้รวมกันถึง 2.64 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีหนี้มูลค่า 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ต้องรีไฟแนนซ์ภายใน 5 ปีข้างหน้า ซึ่งบริษัทเหล่านี้ต้องเผชิญกับต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับยุคดอกเบี้ยต่ำ

ตัวอย่างที่ชัดเจนคือ Ocado ที่ต้องแบกรับอัตราดอกเบี้ยจากการรีไฟแนนซ์หนี้ 500 ล้านปอนด์เพิ่มขึ้นจาก 3.9% เป็น 10.5% ส่งผลให้บริษัทต้องลดต้นทุนด้วยการเลิกจ้างพนักงานจำนวนมาก ขณะที่นักวิเคราะห์เตือนว่าตลาดจะเริ่มคัดกรองบริษัทที่มีสถานะทางการเงินอ่อนแอออกจากระบบมากขึ้น

นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้กำลังเผชิญทางเลือกที่ยากลำบากระหว่างการปล่อยกู้ให้แก่โครงการโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็น เช่น ระบบน้ำหรือพลังงานลม กับการสนับสนุนการขยายตัวของศูนย์ข้อมูล AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่

แม้บริษัทเทคโนโลยีอย่าง Microsoft หรือ Meta จะยังคงมีอันดับเครดิตที่แข็งแกร่ง แต่การทุ่มงบลงทุนมหาศาลของภาคเทคโนโลยีและภาครัฐกำลังดึงสภาพคล่องไปจากตลาด ส่งผลให้บริษัทที่มีอันดับเครดิตต่ำหรือกลุ่ม Junk Bond ต้องแบกรับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์