เศรษฐกิจสหรัฐฯ พึ่งพาเม็ดเงินลงทุน AI สูงเกินคาด เสี่ยงชะลอตัวหากบริษัทลดงบ

การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI เช่น ดาต้าเซ็นเตอร์ กลายเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2025 คิดเป็นสัดส่วนถึง 39% ของการเติบโตทางเศรษฐกิจทั้งหมด ซึ่งสูงกว่ายุคดอทคอมบูมในปี 2000

ปัจจุบันบริษัทเอกชนทุ่มงบประมาณก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์สูงถึง 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปี เพิ่มขึ้น 73% จากปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการเติบโตนี้ขึ้นอยู่กับการเพิ่มงบลงทุนอย่างต่อเนื่องในทุกไตรมาส หากบริษัทเทคโนโลยีชะลอการลงทุน จะส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ต่อภาคก่อสร้างและสถาบันการเงินที่ปล่อยกู้

ภาคการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์เป็นแหล่งจ้างงานหลักในขณะที่การก่อสร้างอาคารสำนักงานและคลังสินค้าลดลง โดยบริษัทที่รับงานดาต้าเซ็นเตอร์กว่า 60% มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราว่างงานในภาคก่อสร้างแตะระดับต่ำสุดในรอบ 26 ปีที่ 3.1%

ในขณะเดียวกัน ประชาชนในบางรัฐเริ่มแบกรับภาระค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นจากการขยายโครงข่ายไฟฟ้าเพื่อรองรับดาต้าเซ็นเตอร์ โดยราคาไฟฟ้าเฉลี่ยในรัฐเวอร์จิเนียปรับตัวขึ้น 4.6% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่เริ่มเผชิญกับแรงกดดันด้านกระแสเงินสด โดย Meta ได้ลดการซื้อหุ้นคืนและเพิ่มหนี้สินระยะยาวเพื่อนำเงินไปลงทุนใน AI ขณะที่ Microsoft ระบุว่าสามารถชะลอการลงทุนได้ทันทีหากความต้องการเปลี่ยนไป

ธนาคารพาณิชย์ถือครองหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ประมาณครึ่งหนึ่งของมูลค่ารวม 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์เตือนว่าหากโครงการเหล่านี้ไม่สร้างรายได้ตามเป้า หนี้เสียอาจลุกลามไปยังภาคส่วนอื่นของเศรษฐกิจที่ต้องการสินเชื่อ