ก.ล.ต. สหรัฐฯ ปรับเกณฑ์ใหม่ เอื้อโปรเจกต์คริปโททำ Token Buyback ได้

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐฯ ได้ปรับปรุงคำถามที่พบบ่อย (FAQ) เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยระบุว่าการประกาศซื้อคืนโทเคน (Token Buyback) ในเครือข่ายที่ใช้งานได้จริงแล้ว ไม่ถือเป็นการให้คำมั่นสัญญาด้านการบริหารจัดการที่เข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์ตาม Howey Test

แนวทางนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซี เนื่องจากช่วยปลดล็อกข้อจำกัดทางกฎหมายที่เคยเป็นอุปสรรคต่อโปรเจกต์ต่างๆ ที่ต้องการนำรายได้ของโปรโตคอลมาใช้ซื้อคืนโทเคนเพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้ผู้ถือ

SEC ระบุเงื่อนไขสำคัญว่าโปรเจกต์ต้องมีผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้จริงและมีรายได้รองรับ หากเครือข่ายยังไม่พร้อมใช้งานแต่มีการสัญญาผลตอบแทนผ่านการซื้อคืนโทเคน ก็ยังคงมีความเสี่ยงที่จะถูกจัดเป็นหลักทรัพย์ได้

ความชัดเจนนี้ส่งผลบวกต่อโปรโตคอล DeFi หลายแห่งที่ดำเนินธุรกิจในรูปแบบนี้อยู่แล้ว เช่น Aave, Ethena และ Hyperliquid ซึ่งจะช่วยให้โครงการเหล่านี้สามารถดำเนินนโยบายทางการเงินได้อย่างมั่นใจมากขึ้นภายใต้กรอบกฎหมายที่ชัดเจนขึ้น