นักลงทุนตลาดตราสารหนี้เริ่มเลือกปฏิบัติ หุ้นกลุ่ม AI ถูกกดดันจากอุปทานหุ้นกู้ล้น

ตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ กำลังเผชิญความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างหุ้นกู้ของบริษัทกลุ่ม AI และบริษัทดั้งเดิม โดยนักลงทุนเริ่มเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นและจำกัดวงเงินลงทุนในกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ (Hyperscalers) เนื่องจากกังวลต่อปริมาณการออกหุ้นกู้ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับการลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์และชิป

ข้อมูลจาก Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการออกหุ้นกู้ของกลุ่ม Hyperscalers จะพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.2 แสนล้านดอลลาร์ในปีหน้า เพิ่มขึ้น 60% จากประมาณการเดิม ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (Spread) ของหุ้นกู้กลุ่ม AI ขยายตัวกว้างกว่าตลาดหุ้นกู้ระดับ Investment Grade ทั่วไปอย่างมีนัยสำคัญ

นักลงทุนสถาบันเริ่มเผชิญกับข้อจำกัดด้านความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของตราสารหนี้ในกลุ่มเทคโนโลยีรายเดิม ทำให้การระดมทุนของบริษัทเหล่านี้ทำได้ยากขึ้นและต้องเสนอผลตอบแทนที่จูงใจมากขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุน

ในขณะที่หุ้นกู้ของบริษัทกลุ่มอื่น เช่น ธุรกิจประกันภัยหรือเภสัชกรรม ยังคงได้รับความนิยมและมีคำสั่งซื้อล้นหลาม สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้กังวลเรื่องคุณภาพเครดิตของบริษัท AI แต่กำลังปรับพอร์ตเพื่อลดความเสี่ยงจากปริมาณอุปทานที่ล้นตลาดและความไม่แน่นอนของผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI