นักลงทุนเลือกข้างหุ้นเทคฯ เน้นบริษัทกระแสเงินสดแกร่งรับมือต้นทุน AI

นักลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มแยกแยะบริษัทเทคโนโลยีอย่างชัดเจน โดยให้ความสำคัญกับความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดเพื่อรองรับการลงทุนด้าน AI แทนการกู้ยืมเงินเพียงอย่างเดียว ส่งผลให้ราคาหุ้น Microsoft ปรับตัวขึ้นกว่า 3% ในขณะที่ Alphabet ร่วงลงเกือบ 10% หลังผลประกอบการสะท้อนถึงการใช้จ่ายเงินสดที่สูงเกินไป

ความกังวลของตลาดมุ่งเน้นไปที่ความคุ้มค่าของการลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI โดย Microsoft สามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้สูงถึง 1.86 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก ในขณะที่ Alphabet เผชิญกับความท้าทายจากการเติบโตของรายได้ Google Search ที่ต่ำกว่าเป้าหมายท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น

Microsoft แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่มีวินัยผ่านธุรกิจ Azure Cloud ที่รายได้พุ่งขึ้น 48% และความต้องการใช้งาน AI ในภาคธุรกิจที่ขยายตัวในวงกว้างขึ้น ผู้บริหารระบุว่าบริษัทกำลังมุ่งเน้นการทำสัญญาในระยะยาวกับลูกค้าองค์กรมากกว่าการพึ่งพาเพียงกลุ่มลูกค้าเฉพาะราย

ในทางกลับกัน Alphabet ยังคงต้องเร่งลงทุนมหาศาลเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน โดยคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุนในปี 2027 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ธุรกิจ Google Cloud จะเติบโตได้ดี แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยกระแสเงินสดที่ถูกใช้ไปกับการพัฒนาโมเดล AI และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง