BofA ชี้ Microsoft เป็นรายเดียวในกลุ่ม Hyperscaler ที่กระแสเงินสดอิสระเป็นบวกท่ามกลางศึก AI

รายงานจาก BofA Global Research ระบุว่า Microsoft เป็นบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพียงรายเดียวในกลุ่ม Hyperscaler ที่คาดว่าจะรักษาตัวเลขกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ให้เป็นบวกได้ตลอดช่วง 12 เดือนข้างหน้า ในขณะที่คู่แข่งรายอื่นอย่าง Amazon, Alphabet, Meta และ Oracle มีแนวโน้มที่กระแสเงินสดจะติดลบในช่วงปี 2026 ถึง 2028

ความแตกต่างนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลของนักลงทุนเรื่องความคุ้มค่าของการลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งปัจจุบันอัตราการเติบโตของรายจ่ายฝ่ายทุน (Capex) สูงกว่าการเติบโตของรายได้จาก AI อย่างมีนัยสำคัญ โดย Microsoft สามารถบริหารจัดการกระแสเงินสดได้ดีจากธุรกิจหลักที่มีกำไรสูงและรายได้ประจำที่มั่นคง

ความสามารถในการระดมทุนภายในเพื่อขยายธุรกิจ AI ทำให้ Microsoft ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาการออกหุ้นกู้ในปริมาณมหาศาลเหมือนคู่แข่งรายอื่น ในสภาวะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง การมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งช่วยลดภาระดอกเบี้ยจ่ายและเพิ่มความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังเรื่องภาระผูกพันจากการเช่าทางการเงิน (Finance Leases) ที่บริษัทใช้สนับสนุนการขยายศูนย์ข้อมูล ซึ่งอาจไม่ได้สะท้อนอยู่ในตัวเลขกระแสเงินสดอิสระแบบดั้งเดิมทั้งหมด ทำให้ภาระทางการเงินที่แท้จริงอาจสูงกว่าที่ปรากฏในงบกระแสเงินสด