วอลล์สตรีทถกเครียด ฟองสบู่ AI ใกล้แตกหรือเป็นเพียงสัญญาณหลอก

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับคำถามซ้ำเดิมว่ากระแสการลงทุนใน AI ถึงจุดอิ่มตัวแล้วหรือไม่ โดยความกังวลล่าสุดพุ่งเป้าไปที่ CoreWeave บริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งที่เผชิญราคาหุ้นร่วงและต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ท่ามกลางภาวะดอกเบี้ยขาขึ้นและเงินเฟ้อที่ยังคงกดดันตลาด

แม้จะมีสัญญาณเตือนจากนักวิเคราะห์และรายงานจาก Gartner ที่ระบุว่ารายได้จาก AI อาจไม่เพียงพอต่อการชดเชยต้นทุนมหาศาลในอนาคต แต่ผู้บริหารระดับสูงอย่าง Jensen Huang จาก NVIDIA ยังคงยืนยันถึงความแข็งแกร่งของอุปสงค์และเชื่อมั่นในสถานะทางการเงินของ CoreWeave ว่ายังสามารถรองรับภาระหนี้ได้

รายงานจาก Bank of America ระบุว่าการลงทุนใน AI กำลังเข้าสู่รอบวัฏจักรทุนแบบดั้งเดิม ซึ่งมักจบลงด้วยความผิดหวังเนื่องจากการลงทุนเกินตัวและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะจากโมเดล AI ของจีนที่เข้ามาแย่งส่วนแบ่งตลาด

Gartner ประเมินว่าเจ้าของศูนย์ข้อมูล AI จำเป็นต้องสร้างรายได้สะสมถึง 8.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 เพื่อให้คุ้มทุนกับค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนและดอกเบี้ย แต่คาดการณ์รายได้จริงอาจอยู่ที่เพียง 3.6 ล้านล้านดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งสร้างความเสี่ยงต่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ในระยะยาว

Dan Greenhaus นักกลยุทธ์จาก Solus Alternative Asset Management มองว่าความตื่นตระหนกต่อ CoreWeave อาจไม่ใช่จุดจบของตลาดขาขึ้น เพราะที่ผ่านมาตลาดมักจะผ่านพ้นสัญญาณเตือนภัยลักษณะนี้มาได้หลายครั้งและยังคงทำจุดสูงสุดใหม่ได้เสมอ

อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง บริษัทที่มีความเสี่ยงสูงและพึ่งพาการออกหุ้นกู้เพื่อขยายกิจการจะถูกตั้งคำถามถึงความอยู่รอดมากขึ้น ซึ่งในขณะนี้ CoreWeave กลายเป็นตัวแทนของความเสี่ยงดังกล่าวในสายตานักลงทุน