นักลงทุนกังขาแผนคืนกำไร Samsung-SK Hynix ชี้ยังไม่แก้ปัญหา Korea Discount

Samsung Electronics และ SK Hynix เผชิญแรงกดดันจากนักลงทุนให้เพิ่มการคืนกำไรแก่ผู้ถือหุ้น ท่ามกลางความพยายามของรัฐบาลเกาหลีใต้ในโครงการ Value-Up เพื่อแก้ปัญหา Korea Discount หรือการที่หุ้นเกาหลีใต้มีมูลค่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยโลก แม้ทั้งสองบริษัทจะประกาศแผนคืนกำไรมูลค่ารวมกว่า 1.3 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ แต่ดัชนี KOSPI ยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าจุดสูงสุดเดิมถึง 26%

นักวิเคราะห์มองว่าการจ่ายเงินปันผลจำนวนมากเป็นผลจากวัฏจักรธุรกิจชิปที่รุ่งเรืองมากกว่าการปรับโครงสร้างธรรมาภิบาลอย่างแท้จริง นักลงทุนยังคงตั้งคำถามถึงความมุ่งมั่นในการซื้อหุ้นคืน (Buyback) โดยเฉพาะ Samsung ที่ถูกมองว่าโครงสร้างการถือหุ้นของตระกูลผู้ก่อตั้งเป็นอุปสรรคสำคัญในการทำรายการดังกล่าว

โครงการ Value-Up ของรัฐบาลเกาหลีใต้มีเป้าหมายเพื่อยกระดับธรรมาภิบาลและการจัดสรรเงินทุน แต่ความสำเร็จยังขึ้นอยู่กับว่าบริษัทอื่น ๆ จะเดินตามรอยยักษ์ใหญ่เหล่านี้หรือไม่ ปัจจุบันหุ้นเกาหลีใต้ซื้อขายที่ระดับ P/E เพียง 4.3 เท่าของกำไรปี 2027 ซึ่งต่ำที่สุดในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

นักลงทุนสถาบันระบุว่าการที่บริษัทใหญ่ไม่เน้นการซื้อหุ้นคืนส่งผลเสียต่อความเชื่อมั่นของตลาด และทำให้บริษัทขนาดกลางและเล็กขาดแรงจูงใจในการปรับปรุงโครงสร้างตามนโยบายรัฐ การพิสูจน์ผลงานผ่านการปฏิบัติจริงจึงเป็นโจทย์ใหญ่ที่บริษัทจดทะเบียนเกาหลีใต้ต้องเร่งดำเนินการ