ดัชนี S&P 500 ทำนิวไฮ แต่ทำไมพอร์ตหุ้นนักลงทุนส่วนใหญ่ถึงยังติดลบ

ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นกว่า 14% ในปีนี้จนแตะระดับสูงสุดใหม่ อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จดังกล่าวถูกขับเคลื่อนโดยหุ้นเทคโนโลยีและ AI เพียงไม่กี่บริษัท ทำให้ดัชนีไม่ได้สะท้อนภาพรวมของหุ้นทุกตัวในตลาด

ในขณะที่ดัชนีหลักพุ่งขึ้น หุ้นกลุ่มขนาดเล็กและหุ้นที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยกลับปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่พุ่งแตะระดับ 5.24% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี ได้เพิ่มต้นทุนทางการเงินและกดดันราคาหุ้นในวงกว้าง

โครงสร้างการคำนวณดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าตลาด (Market-cap weighting) ทำให้บริษัทขนาดใหญ่ที่มีกำไรเติบโตสูงมีอิทธิพลต่อดัชนีมากกว่าบริษัทอื่น ส่งผลให้ดัชนีดูแข็งแกร่งแม้หุ้นส่วนใหญ่ในตลาดจะไม่ได้ปรับตัวขึ้นตาม

ข้อมูลระบุว่าดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน (Equal-weight) ปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดประมาณ 4.6% และมีหุ้นไม่ถึงครึ่งหนึ่งของดัชนีที่ซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดมีความกระจุกตัวสูงและเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

นักลงทุนกำลังรอผลประกอบการไตรมาสล่าสุดจากธนาคารยักษ์ใหญ่ เช่น JPMorgan, Goldman Sachs และ Citigroup เพื่อประเมินสถานะของเงินฝาก สินเชื่อ และความเสี่ยงหนี้เสีย ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดสุขภาพเศรษฐกิจที่แท้จริง

นอกจากนี้ ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่จะประกาศในสัปดาห์นี้จะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อชะลอตัวลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลดลง อาจเป็นจุดเปลี่ยนที่ช่วยให้หุ้นกลุ่มที่เคยถูกกดดันกลับมาฟื้นตัวได้